铁矿石:知否?知否?

2019年1月25日,全球最大的铁矿石生产商淡水河谷的一处尾矿坝Feijo发生溃坝事故,引起相关市场迅速反应。大商所铁矿石期货价格大幅上涨,节前最后一个交易日,主力合约单日涨幅高达5.6%。
1月30日,淡水河谷CEO宣布将关停类似事故大坝19座,每年将影响到4000万吨的铁矿石。
2月4日,巴西法院要求淡水河谷位于Minas Gerais州的Brucutu矿区暂停生产,将导致约3000万吨铁矿石的年产量损失。
2月5日,淡水河谷宣布为加快尾矿坝关停进程,将暂停Vargem Grande项目的选矿厂生产。(属于减产4000万吨产量计划的一部分)

事故影响持续发酵,导致铁矿石价格连续上扬。新加坡铁矿石掉期主力合约和反映铁矿石现货价格的普氏62%铁矿石指数双双突破90美元,国内铁矿石期货昨日一开盘便封涨停。一时之间,铁矿石开门红的消息刷屏各大资讯网站,成为市场关注焦点。今天小美便带大家来认识一下这次的爆涨品种——铁矿石。

认识铁矿石

1铁矿石概述

铁矿石指的是存在利用价值的,含有铁元素或铁化合物的矿石,用途较单一,几乎只作为钢铁生产原材料使用,是与国民经济息息相关的重要原材料。生产1吨生铁约需要1.6吨铁矿石,铁矿石在生铁成本中占比超过60%。
根据物理形态不同,铁矿石分为原矿、块矿、粉矿、精矿和烧结矿、球团矿等。块矿是可以直接入炉的高品位矿;粉矿和精矿需人工造块后才能投入高炉,其中,粉矿是生产烧结矿的主要原料,精矿是生产球团矿的主要原料。企业主要以烧结矿作为高炉炼铁原料,因而对粉矿需求很大。基于现货市场的需求,铁矿石期货交易标的物为粉矿。
铁品位是评价铁矿石价值高低最重要的指标,铁品位越高,铁矿石的价值越高。铁品位是指在干基状态下,铁矿石中铁元素的质量占全部矿石质量的百分比。理论上,在不考虑成本的情况下,铁品位高的铁矿石是任何高炉都偏好的炉料。但现实中,钢铁企业会在铁矿石价格与冶炼价值之间寻找平衡。经过深入研究和多方论证,大商所将铁矿石期货交割标准品的铁品位定于62%,铁品位在60%以上粉矿和精矿可以替代交割。

2铁矿石资源分布

世界铁矿石资源集中分布在澳大利亚、巴西、俄罗斯及中国等地。由于品位不同,世界铁元素与铁矿石分布并非完全一致。世界铁元素储量主要集中在澳大利亚、巴西、和俄罗斯。
其中澳大利亚和巴西是高品矿主要集中地。澳大利亚90%铁矿石资源集中在西澳洲,主要分布在皮尔巴拉的区和中西部地区。巴西最大的两个铁矿区为“铁四角”和卡拉加斯,均为世界级的超大型铁矿。
中国铁矿中小型矿多,大型、超大型矿床少,矿山规模偏小,大型矿床仅占矿产地的5%,大型矿山不足矿山数的1%,伴生矿多,单矿种矿少,利用难度大,成本较高,97%以上是难直接利用的贫矿。从地域来看,环渤海地区是我国铁矿石资源的主要分布地区,该地区储量在总储量中比重为56.5%,如辽宁、河北、内蒙等。西南地区储量也较多,比重为16.5%,主要是四川。其他地区储量较低,比重均低于10%。
国外铁矿石品味相对较高一般能达到60%以上,并且开采难度很低。中国虽然铁矿石储量很大,但铁矿石品位低,只有30%左右,含铁量不突出,并且开采成本高。因此,国外铁矿石供应主导市场,中国在铁矿石贸易中缺乏足够的话语权。

3我国铁矿石现状

我国铁矿石需求大,高度依赖进口。我国是世界上最大的铁矿石消费国、进口国和第二大生产国。由于我国钢铁工业的快速发展,对铁矿石的需求大幅度增加,带动我国铁矿石产量不断增长。
但是因钢铁生产规模超过自身铁矿资源支撑,国内铁矿石供应存在缺口,为满足需求仍需大量进口。我国铁矿石产量自2015年开始下降,但是进口量却持续增加,对外依存度不断攀升。据统计,2017年国内铁矿石原矿产量为122937万吨,折合精矿约4亿吨,铁矿石进口10.74亿吨,同比增加5079万吨,增长5.0%,创历史新高,对外依存度达89%。
我国铁矿石进口主要来自澳大利亚和巴西,其次是南非、乌克兰。北方环渤海区域的青岛港、唐山港、日照港、天津港和连云港是我国最主要的铁矿石接卸港口,这五大港口合计铁矿石库存量约占全国总量的62%。所以,在分析铁矿石供应端时,澳巴周度发货量以及主要港口的到港量数据是需要我们重点关心的。

4世界主要矿商

目前世界铁矿石的供应呈寡头垄断的格局,主要有四大铁矿石生产公司,分别是巴西的淡水河谷(VALE)、澳大利亚的必和必拓(BHP)、力拓(RIO)和福蒂斯丘(FMG)。
资料显示,2017年,淡水河谷铁矿石产量3.67亿吨,必和必拓2.31亿吨,力拓2.82亿吨,FMG1.7亿吨,四大矿山合计供给10.5亿吨,其中,淡水河谷是全球第一大铁矿石生产和出口商,也是美洲大陆最大的采矿业公司,其铁矿石产量占巴西总产量的85%以上,也是此次矿难事故的主角。历史数据表明,中国约有一半的铁矿石进口来源于这四大矿商。
事故发生后,淡水河谷已相继宣布关停了多处矿山的生产设备。就目前来看,市场预估淡水河谷铁矿石减产量理论上在3000至7000万吨。以2017年数据为基准计算,这次事故造成的减产量将占淡水河谷铁矿石总产量的8.17%至19.07%,占全球产量的1.4%至3.24%(2017年全球铁矿石产量21.62亿吨)。

应从哪几方面分析铁矿石价格

此次矿难事故对铁矿石价格的影响已显而易见,但这毕竟属于突发事故,是不常见因素。那么分析铁矿石价格主要应该从哪几点入手呢?
1、成本因素。铁矿石成本受一系列因素影响,如矿山开采设备价格、人工成本、开采所需水、 电价格、相关税费、以及海运费用等均会影响铁矿石到岸成本,从而对矿石市场价格造成影响。
2、产量/库存。企业由于设备检修、自然条件等原因造成停产或减产时,会对铁矿石的产能及产量造成影响,进而影响铁矿石的市场价格。
库存的变化也会影响铁矿石的市场价格,如地区库存量升高,贸易商愿意出货,价格会走低;地区库存量不足,贸易商囤货,将推动价格走高。
3、下游需求变化。铁矿石的市场价格同样也会随着下游需求的变化而波动,铁矿石的唯一下游便是入高炉成铁水,所以分析高炉开工率或者说产能利用率便可一定程度上了解铁矿的总体需求情况。
4、国际因素。铁矿石是国际大宗贸易商品,价格会受到产地国的进出口政策,进口国关税政策、以及消费国的钢铁产业发展政策等影响。
另外,我国铁矿石进口依存度高,国际矿石价格与国内价格联动性强,国际市场价格的变动将传递到国内,从而对铁矿石市场价格造成影响。
5、替代产品价格。废钢是铁矿石的主要替代品,当铁矿石市场价格较高而废钢价格相对较低时,会降低铁矿石的需求进而价格走低。
6、宏观经济形势。宏观经济的健康快速发展,对铁矿石市场具有很强的支撑和拉动作用。 宏观经济主要是通过影响下游产业的需求,进而影响铁矿石市场变化,换言之,宏观经济表现是铁矿石市场需求的晴雨表,对其价格变动有重要影响,当宏观经济运行良好,建筑业、汽车制造业等相关行业对钢材的需求较为强劲,相应会带动铁矿石的需求,支撑其价格在高位运行。

最后,淡水河谷矿难事故虽然点燃了铁矿石多头情绪,市场看涨声音一片,但是南钢证券部投资室主任认为,这是市场过度解读了巴西矿难。他表示,80美元上方的铁矿石价格不能持续。从钢厂角度来看,节前大范围的冬储补库已经结束,市场大规模买矿的热情不高,而且下游需求根据往年惯例,要等到3月中下旬才能启动。

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