“白马”大族激光跌跌不休,刚澄清造假质疑,又遇股权质押风险

“白马股”大族激光的2019年半年度业绩预告“爆雷”,引发关于“欧洲研发中心”和应付职工薪酬方面的质疑,导致股价一周内累计跳水达23.54%,也因此收到深交所问询函。虽然公司于7月21日披露了问询函回复公告,但是在二级市场上并未得到积极响应。此外,公司控股股东大族控股和实控人高云峰也已经深陷股权质押泥潭。
大族激光科技产业集团股份有限公司(证券简称:大族激光,证券代码:002008.SZ)是一家以研发、生产、销售激光标记、激光切割、激光焊接设备等为主营业务的上市公司。2019年7月21日,公司披露了深交所问询函的回复公告,对先前市场普遍关注的公司“欧洲研发中心”是否虚假,以及“应付职工薪酬”项目金额是否造假等问题给出了详细的答复。
可是从2019年7月22日到23日的两个交易日内,大族激光的股价仍然没有收住跌势,又继续下滑了1.38%。大族激光这一“白马股”,在解释了财务造假的嫌疑之后,为何依然跌跌不休呢?
半年报业绩大跌,引发财务造假质疑
2019年7月13日,大族激光披露2019年半年度业绩预告,当期内,公司预计营业收入同比下降约7%,综合毛利率预计同比下降5到6个百分点,归属净利润为3.57亿元到4.07亿元,同比下滑60%-65%。在扣除上年同期处置股权的非经常性收益之后,同比下降51%-57%,预期经营业绩“腰斩”。
受此严重不及预期的业绩预告影响,2019年7月15日,业绩预告后的第一个交易日,大族激光的股价收于32.45元/股,躺倒在跌停板上。
可是“屋漏偏逢连夜雨”,自媒体上一篇分析大族激光的文章在网上广泛流传。一方面,该文章质疑大族激光的“欧洲研发中心”项目是否不存在,其已经纳入预算的10.5亿元建设资金,可能已经被大股东挪用,而且“欧洲研发中心”事项的进展或存在信息披露的严重违规;另一方面,该文章又质疑2017年末和2018年末,公司应付职工薪酬项目金额异常,给出的结论是“要么实际上资金链极度紧张,要么职工薪酬这个会计科目存在舞弊行为。”
预期业绩“大变脸”已经对市场刺激不小,又出现了“财务造假”爆雷的可能性,在此后的几个交易日中,大族激光的投资者只能“以脚投票”。截至2019年7月19日收盘,公司股价收于27.57元/股,相对披露半年度业绩预报前一交易日收盘价36.06元/股,一周内累计跌幅高达23.54%。
大族激光这样回复深交所问询
对此,深交所高度关注。2019年7月17日,大族激光收到深交所《关于对大族激光科技产业集团股份有限公司的问询函》,要求公司对诸如:“欧洲研发中心”项目预算从5,000万元持续增加到10.5亿元,该项目至今已经“在建7年”尚未完工,7次调整项目预算是否存在信披违规;2017年末和2018年末应付职工薪酬偏高的合理性;以及2019年上半年业绩大幅下滑等问题的合理性作出解释。
准备了四天之后,2019年7月21日,大族激光披露了问询函回复公告。
先来看“欧洲研发中心”项目问题。对于自媒体文章中,关于大族激光控股股东大族控股集团有限公司(以下简称:大族控股)及实控人高云峰收购瑞士卢塞恩州英格堡的五星级酒店HotelTitlesPalace,并计划投资1亿瑞郎(约合7亿元)进行改造,将于2019年改造完成对外开放。因此公司已经建设了7年之后的“在建工程”,涉嫌借“欧洲研发中心”之名,先后累计增资10.5亿元,可能已经被大股东占用的质疑。在问询函回复公告中,大族激光分两方面给予澄清。
一方面,据问询回复公告披露,大族控股在瑞士收购过两家酒店,分别为Frutt Lodge&Spa和Luzern Palace,其地址与公司选为欧洲研发运营中心基础建筑的Europ?ischer Hof酒店,完全不同。Frutt Lodge&Spa和Luzern Palace分别于2013年和2015年由大族控股出资购买,建筑面积分别为1.61万平米和1.64万平米,而Europ?ischer Hof酒店由公司下属全资子公司大族欧洲股份公司(以下简称:大族欧洲)于2011年出资购买,建筑面积为8,429平米,也与前两家酒店完全不同。预期于2020年建成交付使用的欧洲研发中心,其本身即包含酒店住宿和会议等功能。
此外,因“欧洲研发中心”建设期间发生规划调整,并且出现诸如“基坑工程地下水处理、旧建筑物加固处理、因建筑工地旁居民投诉而收购其物业等”不可预见的问题,导致该项目实际于2016年才开始动工,不存在长达7年“在建”的情形,相应的预算则持续增加至10.50亿元,公司给出了该项目按年度开支金额的明细,并已经过注册会计师的核查。
另一方面,对于信披违规的质疑。大族激光给出了从2010年8月26日到2019年4月19日的7个关于向大族欧洲增资的临时公告为证,试图说明并不存在信披违规。
再看应付职工薪酬异常的问题。据问询回复公告披露,大族激光的应付职工薪酬主要分为三类,第一类为非ROE考核单位薪酬,主要对应公司行政、人事、财务等管理职能部门,年末计提当月工资及年终奖;第二类为ROE考核单位薪酬,主要为各事业部产品线薪酬,主要根据产品线实际ROE计提各事业部产品线当年应付职工薪酬;第三类为销售人员业绩提成,提成的计算主要与当年实现的营业收入相关,确认收入计提提成,收齐全款后进行结算,因此期末预计提成较高。
数据来源:大族激光问询函回复公告
尽管公司如是解释,但从具体数据看,年末应付职工薪酬余额与12月工资及年终奖之和的差异较大,或因此引发质疑。2017年末和2018年末,大族激光非ROE考核单位的应付员工薪酬分别为1.04亿元和1.07亿元,金额上等于当期末12月份工资与年终奖之和,两者之间无差异。而2017年末的ROE考核单位和销售人员提成的应付员工薪酬分别为4.84亿元和5.12亿元,两者的12月份工资与年终奖之和分别为2.51亿元和0.97亿元,分别存在2.33亿元和4.15亿元的差异,分别占两类应付员工薪酬总额的48.14%和81.05%。对于2018年末,两类应付员工薪酬与12月工资及年终奖之和的差异分别为2.15亿元和3.79亿元,分别占两类应付员工薪酬总额的44.24%和75.20%,差异非常明显。
比较关键的是,虽然2017年末和2018年末的应付职工薪酬余额分别高达11.00亿元和10.97亿元,但是当期末大族激光的货币资金余额分别为23.25亿元和45.12亿元,远高于上述负债金额,仅从账面上来看,不存在无法支付的风险。
此外,大族激光又从宏观经济背景变动导致订单下降,营收规模下滑;市场竞争加剧,主营业务毛利率下滑等两个方面解释了预期业绩大跌超50%的原因。可是公告列出的三家同行业可比上市公司上半年的经营业绩却全面大涨,与大族激光的经营业绩大跌反差明显,或多或少让公司的解释显得有些尴尬。
数据来源:大族激光问询函回复公告
股权质押风险已彰显
虽然已经解释了“欧洲研发中心”和应付职工薪酬的造假质疑,可是大族激光的股价跌势尚未停歇。在问询回复函披露后的2019年7月22日和23日两个交易日内,公司股价继续累计下跌了1.38%。除了部分解释仍有疑点,以及公司的审计机构是刚因*ST康得(证券代码:002450.SZ)虚增巨额利润而遭立案调查的瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)之外,公司的股权质押风险,也需要关注。
2019年3月25日,大族激光披露了《关于控股股东非公开发行可交换公司债券暨办理股份质押的公告》。据该公告披露,截至3月25日,控股股东大族控股及实控人高云峰共持有公司股份2.58亿股,累计质押2.55亿股,占其所持公司股份总数的98.68%。其中大族控股持股1.62亿股,累计质押1.59亿股,占其持有公司股份之比为98.00%。
另据东方财富Choice金融终端提供的信息,上述大族控股于3月25日质押的股份,其质押前一交易日收盘价为41.57元/股,估算平仓价约为29.10元/股,比2019年7月23日收盘价27.19元/股高了7.02%,或将面临被动减持风险。
而根据问询函回复公告提示,截至2019年7月19日,大族控股及实控人高云峰共质押2.58亿股,质押率为99.96%,已经几乎押无可押,如果股价继续大幅波动,“将可能面临平仓的风险”。
看都看完了,还不点这里试试

为您推荐

发表评论

邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注